Показатель, отражающий разницу в цене биткоина между крупнейшей американской площадкой и глобальными рынками, вновь оказался выше нуля. В начале марта значение индекса достигло примерно 0,01. Это первый положительный сигнал с середины января. Цифра скромная. Но сам разворот важнее уровня.

Что показывает этот индикатор

Метрика сравнивает курс биткоина на американской бирже, популярной среди институционалов, с котировками на международных площадках. Когда индекс положительный, участники из США платят чуть дороже среднего мирового курса. Это обычно говорит о более активном спросе внутри страны.

Если показатель уходит в минус, значит американские покупатели менее агрессивны или вовсе выступают продавцами. Тогда локальный курс отстает от глобального. Именно такая картина наблюдалась большую часть зимы.

Три месяца давления

С ноября по конец месяца индекс держался около нуля или слегка в плюсе. Затем последовал резкий перелом. В декабре, январе и почти весь февраль показатель находился глубоко в отрицательной зоне.

В моменты наиболее сильных распродаж в начале февраля он опускался к отметкам около минус 0,20–0,25. Это означало явное преобладание продавцов на американской стороне.

Примечательно, что этот период совпал с серией оттоков из биржевых фондов на биткоин. В течение пяти недель капитал выходил из ETF, что подтверждало общее снижение аппетита к риску. Таким образом, институциональные игроки не только сокращали позиции в фондах, но и активно продавали на спотовом рынке.

Почему текущий разворот важен

Теперь ситуация изменилась. Индекс поднялся к нулевой отметке и вышел в небольшой плюс. Почти одновременно с этим фонды на биткоин зафиксировали первые чистые притоки после длительной паузы.

Это совпадение двух независимых показателей — премии и потоков в ETF, делает сигнал заметным. Когда разные данные начинают указывать в одну сторону, вероятность смены настроений возрастает. В то же время говорить о полноценном возвращении институционалов пока рано.

Плюс 0,01 — это осторожность, а не эйфория

Для сравнения, в ноябре устойчивый спрос сопровождался значениями в диапазоне 0,03–0,05 на протяжении нескольких недель. Именно такие уровни отражают уверенное накопление. Текущие 0,01 — это скорее пробное движение. Небольшой перевес, который может быстро исчезнуть при негативных новостях.

История графика показывает, что краткие выходы к нулю уже случались в январе. Тогда зеленая зона продержалась недолго и снова сменилась красной. Разница в том, что сейчас восстановление выглядит более плавным и продолжительным, а не как разовый всплеск.

Что это говорит о рынке

Биткоин в последние недели торговался вблизи 68 000 долларов. После продолжительной просадки рынок начал стабилизироваться. Положительная премия говорит о том, что часть американских игроков возвращается к покупкам. Это может быть реакцией на снижение цен или на улучшение макро-фона.

В итоге перед рынком стоит ключевой вопрос: перерастет ли осторожный интерес в устойчивый приток капитала. Ответ станет понятен в ближайшие сессии. Если индекс закрепится в плюсе и начнет расти, это станет подтверждением возвращения спроса. Если же показатель снова уйдет в минус, текущий разворот окажется лишь временной паузой в более широкой коррекции.

Читать далее: Глава крупной инвесткомпании заявил о формировании дна по биткоину