На фоне тарифной войны и роста инфляции в стране японский регулятор разворачивает курс — рынки готовятся к новому этапу стимулирования

Банк Японии (BoJ) может объявить о снижении ключевой процентной ставки уже сегодня или завтра.

Причина — усиливающееся внутреннее давление, рост инфляционных ожиданий и глобальные риски, спровоцированные новой тарифной политикой администрации Дональда Трампа.

Если регулятор действительно пойдет на этот шаг, это может привести к резкой реакции сразу на нескольких рынках — от криптовалют до гособлигаций.

Инфляционные ожидания растут, но BoJ меняет направление

Согласно свежему опросу Банка Японии, 86,7% японских домохозяйств ожидают роста цен в течение года. Это максимум с июня 2024 года.

Показатель выше декабрьского значения (85,7%) и изначально укреплял ожидания новых повышений ставки. Однако из-за внешнего давления — особенно со стороны США — сценарий резко изменился.

Компании в Японии начали поднимать зарплаты и цены — этого регулятор ждал годами. В обычной ситуации BoJ бы усилил ужесточение. Но сейчас всё наоборот.

Тарифы Трампа затормозили политику ужесточения

Возвращение Трампа в Белый дом и его агрессивная торговая стратегия, включая тарифы до 125% на китайский импорт, радикально изменили глобальные ожидания.

Риски глобальной рецессии вновь на повестке, и Банк Японии вынужден скорректировать курс.

На фоне роста цен и замедления роста, страна может столкнуться со стагфляцией — сценарием, при котором ни одна монетарная мера не дает желаемого эффекта.

Что это значит для рынков: от биткоина до облигаций

Потенциальное снижение ставки в Японии может запустить отскок сразу на нескольких активах:

• Биткоин продолжает бороться за восстановление выше $100 000. Снижение ставок может усилить интерес к крипто как к «альтернативной защите от макрохаоса».
• Золото, которое недавно обновило исторический максимум, также может получить новый импульс.
• Акции и облигации уже чувствуют облегчение: в среду индекс S&P 500 показал второй лучший день в истории, а доходности японских бондов достигли уровней, не виданных с 2008 года.

По мнению Наоми Мугурумы, старшего стратега MUFG, Банк Японии переносит возможное новое повышение ставки минимум на полгода — до января 2026.

BoJ сокращает программу покупки облигаций — на рынке ищут новых покупателей

Ранее Банк Японии заявил о постепенном отказе от количественного смягчения:

• В июле 2024 года регулятор пообещал сокращать покупки на ¥400 млрд ежеквартально.
• В марте банк впервые подтвердил, что начнёт сокращать покупки сверхдолгосрочных облигаций.
• В результате Министерство финансов Японии начало искать новых покупателей, включая иностранных инвесторов.

Что дальше?

Банк Японии оказался в положении, где он должен одновременно поддерживать экономику и бороться с ценовым давлением.

На фоне жесткой риторики США, ослабления иены и роста инфляции, снижение ставки может быть сигналом для глобальных рынков — мир снова вступает в фазу мягкой монетарной политики.

Читать далее: Grayscale расширил список альткоинов на второй квартал 2025